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    一家之言|郑期仓单为何增长趋缓?   
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    2019-02-21    条评论

    以下为个人观点,内容仅供参考,不代表中国棉花网,不构成对任何人的投资建议,否则一切后果由个人承担!

    2月中旬以来,郑棉出现一轮反弹,主力CF1905合约突破15300/吨整数关口,引领国内新疆棉现货报价普涨100-200/吨。据统计,截至220日郑棉仓单17094张(-121张),有效预报仓单2107张,二者合计折棉花约76.8万吨(较219日减少0.2万吨),较春节前增长速度进一步放缓,为什么郑棉上涨棉花加工企业、贸易商套保、套利的积极性并没有显著增长呢?笔者简单分析如下:

    首先,郑棉主力合约仍在15000-15500/吨厢体内盘整,未现破位,盘面价格对新疆棉企吸引力不足。从调查来看,目前北疆石河子、乌鲁木齐、奎屯等监管库3128/3129级机采棉的实际综合成本已达到15000-15200/吨(毛重,含财务成本、仓储、保险等支出),如果选择CF1905合约交割,即使不计保证金利率,5月份在库棉花综合成本也不低于15600/吨(毛重),而目前盘面标准级15300/吨(公定)对应的毛重价格也仅15600-15800/吨,套保几乎没有利润或利润非常低,不足以吸引轧花厂、贸易商入市。

       其次,近一个月皮棉交割申报、入库、生成仓单遇到困难导致仓单+有效预报增速下滑。一方面受春节因素影响,1月下旬至2月中旬,新疆棉公路运输出疆数量全面减少,涉棉企业移库套保的进度不得不放缓;另一方面由于各交割库装卸、公检及其它人员轮休,加之疆内交割库库容、发运压力比较大,采取措施限制了每天的入库量、生成仓单量。另外,春节后棉花公路运输费用持续上涨也增添了企业移库难度。

    最后,疆内部分棉花企业2/3月份现金流压力大,盼望节后趁郑棉、现货价格反弹抓紧出货,回笼资金。据阿克苏、巴楚等地几家轧花厂反映,按信贷合同,截至3月底农发行贷款的还款进度需要不低于50%(个别企业不低于70%),如果选择CF1905合约上套保并交割,货款结算太晚,无法满足还贷要求。(胡言)

    (责编:李伟  电话010-58931122-286

     

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